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中原证券趋势行情所具备的流动性条件

发布时间:2019-08-24 00:58:40 编辑:笔名

中原证券:趋势行情所具备的流动性条件 2012-12-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

趋势行情的流动性条件:A股是明显的资金推动型的市场,那么流动性到底是如何影响市场的运行的呢?具备什么样的流动性条件才能形成趋势性的行情呢?从资金对股市的传导关系来看,应该回答三个问题:一是整个资本市场的流动性环境到底怎么样,二是资金是否愿意进入A股市场,三是增量资金相对于股票的供给是否足够的充分。

市场整体流动性情况:市场的流动性环境主要观察资金价格、资金的结构和新增资金的情况。从资金价格来看,有明显回落,但是相对998点和1664点附近的资金价格明显偏高,比如:09年4月份1年期银行间拆借利率水平仍为1.85%,06年10月份利率水平为2.95%,目前仍然在4%以上。

A股吸引力有多大:如果市场存在较为充裕的流动性,资金是否进入A股市场。首先,相对于其他金融产品A股是否具备吸引力,从目前信托、银行理财产品的收益率情况来看,A股吸引力好像并不是特别大。其次就是A股市场能否形成比较明显的赚钱效应,目前市场整体震荡调整,赚钱效应也是较弱,所以A股市场总体吸引力相对不大。

供求关系情况:从供求关系来看,主要是新近资金与股票供给之间的关系。从最近情况来看,一方面增量资金有限,另一方面股票供给仍然处于较高水平,我们看到新股发行压力仍然较大、同时大小非减持的规模并未显著减少风险提示:政策不达预期,经济持续恶化。

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